연합뉴스미국이 1분기 역성장하고, 물가 지표도 안심할 수 없는 수준에 이르면서 미 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 경로가 더 복잡해졌다. 경기 침체 가능성은 커졌지만, 인플레이션은 전분기보다 상승했기 때문이다.
지난 1일 야후 파이낸셜에 따르면, 모건스탠리 엔렌 젠트너 수석 경제 전문가는 "경제의 뱃머리에는 여전히 스태그플레이션 경고탄이 있다"며 "이같은 데이터는 시장을 진정시키지 못할 것이고, 연준의 업무도 쉽게 만들지 못할 것"이라고 말했다.
미 상무부가 지난달 30일(현지시간) 발표한 미국 국내총생산은 전분기에 대비 연율 기준 0.3% 감소했다. 지난해 4분기 2.4% 성장에서 뒷걸음질 친 데다 지난 2022년 1분기(-0.1%) 이후 첫 역성장이다. 트럼프 행정부의 4월 초 관세 부과에 앞서 재고를 확보하기 위한 수입 등이 41.3% 급증하면서 GDP 성장률을 5%포인트 깎아내렸다. 연방정부 지출도 5.1% 감소했다.
인플레이션 경계감도 확산되고 있다. 연준이 통화정책 결정에서 중요한 지표로 삼는 1분기 개인소비지출(PCE) 물가는 3.6% 상승했다. 지난해 4분기(2.4%)보다 크게 뛰었다. 변동성이 큰 식료품과 에너지를 제외한 근원 PCE는 3.5% 올라 전 분기(2.6%)보다 높은 상승률을 보였다.
연합뉴스연준은 더욱 신중해질 수밖에 없다. 앞서 제롬 파월 연준 의장은 지난달 16일 시카고 이코노믹 클럽 연설에서 "도널드 트럼프 행정부의 관세 수준이 예상보다 훨씬 높다. 물가 상승과 성장 둔화가 예상된다"며 "연준이 물가와 성장 중 어디에 더 초점을 맞출지 선택해야 하는 어려운 상황에 부딪힐 수 있다"고 말했다.
월가에서는 관세가 인플레이션을 자극하는 상황에서 연준이 굳이 당장 금리를 내려 트럼프 행정부 대신 물가에 대한 책임을 지지는 않을 것이라는 전망이 나온다.
미국 통화 정책 변경 확률에 대한 시장의 견해가 반영되는 시카고상품거래소(CME)그룹의 페드워치(FedWatch)는 오는 6~7일 열릴 5월 연준 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리가 동결할 확률을 90% 이상으로 보고 있다.
다만, 미국의 올해 경제성장률이 0%대 수준으로 예상되는 가운데 고용 시장 둔화까지 있다면 통화정책으로 대응할 수밖에 없는 상황에 이를 수 있을 것으로 예상된다. 연준의 6월 인하 전망은 0.25%포인트 인하 확율이 약 60%로 동결 확률(약 35%)보다 높다.
이런 가운데 미 노동부는 지난주(4월 20~26일) 신규 실업수당 청구 건수가 24만1천건으로 한 주 전보다 1만8천건 증가했다고 1일(현지시간) 밝혔다.
이는 최근 2개월 새 최고 수치로, 시장 전문가 예상치(22만5천건)를 훌쩍 웃도는 수준이다.